金风资本年末全球贸易答卷：有望首破35万亿美元，AI引领与风险并存

行至年末金风资本，全球贸易交出了怎样的答卷？

12月以来，多个国际组织与国际金融机构在最新发布的报告中总结了今年全球贸易与经济的发展状况，并就2026年的发展趋势作出了研判。

联合国贸发会议（UNCTAD）在年终题为《贸易、金融与全球经济重塑》的报告中提到，尽管受到地缘政治紧张局势、贸易成本上升、全球需求不平衡等因素影响，今年全球贸易仍有望首次突破35万亿美元，与去年相比增幅约为2.2万亿美元，增速约为7%。其中，货物贸易与服务贸易分别预计增长约1.5万亿美元和7500亿美元，较2024年增幅分别为6.3%和8.8%。

同时，世界银行（WB）、国际货币基金组织（IMF）等在年末报告的展望中均表示，当前全球经济正处于关键转折点，贸易与金融体系失衡、政策波动及气候危机等多重因素相互交织，给全球发展带来严峻挑战，需要各国加强政策协调与合作，共同应对全球性挑战，推动经济朝着更加稳定、可持续的方向发展。

人工智能引领全球贸易

美国特朗普政府的关税政策无疑是今年贸易领域的焦点之一。上述报告均认为，正是由于美国政府关税政策的反复，导致企业面临的不确定性在今年尤为突出。UNCTAD的“全球经济政策不确定性指数”已突破500 ，居20年来高位。无独有偶，世界银行也给出了类似的结论，今年以来全球贸易政策的不确定性也飙升至2000年以来的历史峰值。

世界银行首席经济学家英德米特·吉尔（Indermit Gill）在报告中分析称：“许多公司为规避关税风险，纷纷在关税生效前提前出货，这透支了后续需求。”

UNCTAD数据显示，全球商品贸易的增速在二季度达到3.6%后便呈下滑态势金风资本，今年四季度的预测增幅仅为0.6%。但好在全球范围内服务贸易需求势头不减。

就行业来看，前述UNCTAD报告显示，制造业（尤其是电子产品）引领全球贸易增速，而能源和汽车行业今年的增长相对疲软。预计2025年，制造业贸易增长10%，其中电子产品增长14%，部分得益于AI领域的相关需求。

UNCTAD在另一份《2025年技术与创新报告》中，对未来十年的技术版图做出了激进预测：到2033年，全球AI市场规模预计将从2023年的1890亿美元暴增至4.8万亿美元，10年内增速可达25倍。届时，AI将在前沿技术市场（包括物联网、区块链、电动汽车、太阳能光伏等17项技术）中的份额从7%跃升至29%。相比之下，物联网和新能源技术的增长曲线虽然稳健，但在市场份额的扩张速度上将远逊于AI。

该组织还预测，到2040年，AI有望显著推动全球贸易和GDP的增长，根据政策与技术进步的差异，全球贸易额在不同情境下预计将提升34%至37%，同时全球GDP将增长12%至13%。

世界银行认为，无论是从AI大模型还是AI初创企业数量、融资规模等角度来看，高收入国家均遥遥领先，因此要警惕AI发展失衡可能带来的风险，尤其对发展中国家经济结构转型形成的阻碍。

警惕潜在风险

由于全球经济活动放缓、债务增加、贸易成本上升以及持续的不确定性带来压力金风资本，“放缓”是上述机构对2026年全球经济增长做出的最新判断。

IMF在2025年10月发布的《世界经济展望》预计，全球经济增速将自2024年的3.3%小幅放缓至2025年的3.2%，并在2026年进一步降至3.1%。经合组织（OECD）最新一期的《经济展望》也给出类似判断：预测全球经济增速将从去年的3.3%放缓至2025年和2026年的2.9%。世界银行则预计，全球经济在未来两年趋于稳定，但增速并不高，2025年和2026年将实现2.3%和2.4%的增幅。高盛预计2026年全球GDP增速为2.8%，但劳动力市场仍将相对低迷。

同时，发达经济体与新兴经济体继续“错速”前行，也是这些机构的共识：前者主要受制于高利率、财政收缩与人口老龄化的影响；后者特别是亚洲部分经济体仍是全球增长的主要贡献者。比如，IMF认为，明年发达经济体经济增速约为1.5%，新兴经济体则略高于4%。

在全球经济低速前行的同时，上述机构分析认为，贸易紧张局势的延续、AI快速发展带来的潜在风险和日益加剧的财政压力为当前全球经济不容忽视的挑战。

其中，OECD认为，贸易保护主义升级可能严重损害全球供应链和产出，基于AI发展乐观预期的资产高估值可能突然回调，各国财政脆弱性可能阻碍经济增长。IMF则强调，贸易紧张局势依旧在升温，而持久贸易协议尚无保障。以往经验表明，关税的全面影响可能需要较长时间才能显现。IMF警告，贸易可能永久性地重新布局，从而导致贸易在全球范围内的流动深受影响。UNCTAD也认为，全球贸易失衡现象在2026年仍将继续显现，尤其是“友岸外包”和“近岸外包”的趋势将再次加强，使得贸易向政治立场相近或地理位置更近的伙伴转移。

财政压力方面，IMF解释道，包括一些主要发达经济体在内的许多政府在应对财政压力方面取得的进展有限。比如，美国的公共债务未能趋于稳定，其与GDP之比将从2024年的122%升至2030年的143%。低收入国家尤其脆弱，尽管它们努力实现财政平衡，但仍面临援助大幅减少的前景。

对此，上述机构均在报告中呼吁，唯有通过包容性多边合作与系统性改革，才能破解全球经济发展中的失衡，实现可持续增长。比如，建议推动多边贸易体系改革，强化发展导向，扩大特殊与差别待遇，避免贸易碎片化；重构国际金融架构，降低美元依赖，加强区域金融合作，缓解南方国家融资困境；构建气候—经济韧性，北方国家需加大对南方国家的气候融资与技术转移，南方国家则应整合国内资源动员、绿色转型与区域一体化策略等。

举报第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者